1、 時(shí)隔8個(gè)月重返3500點(diǎn)！基金經(jīng)理怎么看？
A：就最近的走勢(shì)來(lái)看，上證指數(shù)正逐漸打破“滿減思維”，甚至突破了關(guān)鍵點(diǎn)位，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)也在不斷擴(kuò)散，整體上給大家的感覺(jué)是市場(chǎng)寬度在不斷提升。之前指數(shù)上漲，伴隨的是一些比較強(qiáng)勢(shì)的方向在不斷突破，比如說(shuō)銀行等，最近其實(shí)一些偏低位的板塊也開(kāi)始有所表現(xiàn)。
事實(shí)上，今年以來(lái)政策端呵護(hù)明確，增量資金穩(wěn)市場(chǎng)態(tài)度清晰。盡管短期市場(chǎng)可能還會(huì)有所震蕩，但我相信中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)基本面是向上的。大家也看到了，目前市場(chǎng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出一定的脫敏或鈍化，整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。因此，我對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)是充滿信心的。
結(jié)構(gòu)上有幾條主線供參考：一是偏防御的資產(chǎn)，比如紅利，可作為底層配置；二是穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)、落地及效果顯現(xiàn)背景下，內(nèi)需消費(fèi)類板塊后續(xù)值得關(guān)注；三是科技成長(zhǎng)相關(guān)主題，這一方向較為契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)訴求及全球競(jìng)爭(zhēng)加劇、新一輪科技革命爆發(fā)趨勢(shì)，可以說(shuō)是充滿機(jī)遇的投資主線。
在具體打法上，建議大家不要追高，盲目追高的話很容易虧錢。而是在看好的領(lǐng)域，逢低布局，這樣可能會(huì)更穩(wěn)妥一些。
2、 請(qǐng)問(wèn)老師：目前美股在高位，美股指數(shù)基金能否繼續(xù)持有和定投？
A：目前來(lái)看，AI為美股提供了顯著的結(jié)構(gòu)性支撐，相關(guān)科技公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，并給出了樂(lè)觀的業(yè)績(jī)指引?？梢哉f(shuō)強(qiáng)勁的科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)很大程度上提振了美股的表現(xiàn)。再加上近期地緣局勢(shì)有所緩和，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，也驅(qū)動(dòng)了美股的修復(fù)。具體到標(biāo)的上，建議關(guān)注納斯達(dá)克100指數(shù)，向后看在AI科技浪潮+流動(dòng)性寬松的環(huán)境下，該指數(shù)的表現(xiàn)有望繼續(xù)占優(yōu)。
3、 銀行股漲幅很大了，回調(diào)的概率大嗎？
A：銀行股在經(jīng)過(guò)此前的大幅上漲后，短期面臨的回調(diào)概率較高，操作上不建議大家追上去。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，在“利率下行+資產(chǎn)荒”的階段，資金傾向于增配業(yè)績(jī)穩(wěn)健的紅利板塊。往后看，機(jī)構(gòu)低配銀行板塊，仍有增持空間；險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金入市，也將強(qiáng)化銀行板塊紅利價(jià)值和戰(zhàn)略配置。此外，指數(shù)基金大擴(kuò)容，銀行板塊作為寬基指數(shù)的重要權(quán)重板塊，也有望迎來(lái)增量資金。因此，中長(zhǎng)期角度依然看好銀行的投資價(jià)值。
4、 本輪反內(nèi)卷和歷史上去產(chǎn)能有何不同？
A：整體來(lái)看，本輪“反內(nèi)卷”政策相對(duì)歷史上供給側(cè)改革可能會(huì)更加溫和、更加循序漸進(jìn)。具體到投資上，目前更多還是體現(xiàn)在題材角度，如果從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在可能還缺少一個(gè)明確的、且勝率特別高的邏輯。后續(xù)還需要持續(xù)觀察市場(chǎng)具體的演繹邏輯和擴(kuò)散方向。
5、 創(chuàng)新藥后期怎么樣，還能漲嗎？
A：當(dāng)前，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正處于政策面和基本面雙重驅(qū)動(dòng)的時(shí)期，板塊迎來(lái)了一個(gè)價(jià)值重估的拐點(diǎn)，創(chuàng)新藥賽道或?qū)⑹秦灤┪磥?lái)幾年醫(yī)藥投資的一條主線。更重要的是，本輪創(chuàng)新藥行情中，在新技術(shù)創(chuàng)新藥和潛力大單品驅(qū)動(dòng)下，多家藥企的創(chuàng)新藥或者藥物研發(fā)平臺(tái)與海外龍頭進(jìn)行了授權(quán)合作，推動(dòng)一波“1-100”的出海浪潮，這也將改善板塊上半年的整體業(yè)績(jī)，進(jìn)而推動(dòng)了一輪估值修復(fù)行情。隨著越來(lái)越多中國(guó)創(chuàng)新藥的價(jià)值獲得全球認(rèn)同，將有更多授權(quán)出海交易達(dá)成，未來(lái)2-3年一批項(xiàng)目有望在全球陸續(xù)上市，帶動(dòng)創(chuàng)新藥企的全球化發(fā)展，龍頭公司有望隨著這一輪出海浪潮實(shí)現(xiàn)估值重塑。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。