1.為什么現(xiàn)在AI應用被炒起來了？而之前炒的都是算力？
A : 算力被視為AI應用的“發(fā)動機”，它決定了AI模型訓練的速度和效率。算力作為挖掘數(shù)據(jù)價值的核心驅(qū)動力，如同農(nóng)耕文明時代的水力、工業(yè)文明時代的電力，已成為數(shù)字經(jīng)濟時代的關(guān)鍵生產(chǎn)力。在AI應用尚未大規(guī)模落地之前，算力可以說是市場關(guān)注的焦點。而后隨著各行業(yè)AI滲透率的提升、更多垂直應用加速落地，在基本面和政策環(huán)境的雙重驅(qū)動下，許多資金開始關(guān)注到AI應用的投資機會。整體來看，DeepSeek的“橫空出世”使得中國AI產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了對國際領(lǐng)先水平的追趕，算力投資高歌猛進，促使中國AI產(chǎn)業(yè)鏈重估，產(chǎn)業(yè)的長期邏輯得到強化，后續(xù)的投資機會有望繼續(xù)涌現(xiàn)。
2.黃金短期探底了嗎？
A：短期點位是比較難作判斷的，但黃金在當前地緣政治背景下依然值得重點關(guān)注，尤其是在全球不確定性增加的情況下。而且黃金會受到美國實際利率和美聯(lián)儲加息和降息周期的影響。隨著美國經(jīng)濟高位下行壓力加大，美聯(lián)儲加息周期有望見頂，這也有望推動黃金的表現(xiàn)。不過在配置黃金前，想先提醒一下哈。近幾年長期持有黃金的投資者可能都感覺比較“舒服”，但黃金本質(zhì)上還是一種風險資產(chǎn)，既然是風險資產(chǎn)的話，就會有波動，有時候可能波動還不小。所以配置之前，還是要充分考慮自己的風險偏好哈。
3.金融輪番上漲的原因是什么？
A：政策方面，6月24日，中國人民銀行發(fā)布消息，為完善擴大消費長效機制，更好滿足消費領(lǐng)域金融服務需求，近日中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財政部、商務部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導意見》。在政策利好之下，金融相關(guān)板塊接連表現(xiàn)。此外，最近A股成交量相較前陣子整體有所放大，一定程度上反映出投資者風險偏好顯著回升。金融板塊作為市場“風向標”，也成為了資金重點關(guān)注的方向。再加上此前發(fā)布了《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，要求主動權(quán)益類基金投資組合與業(yè)績比較基準（滬深300為主）的偏離度不得超過10%。 據(jù)統(tǒng)計，目前公募在銀行板塊的配置比例，相較于滬深300指數(shù)權(quán)重是低配的狀態(tài)，相較于中證800指數(shù)權(quán)重也是低配。這一新規(guī)或引導資金配置向基準靠攏，補充配置滬深300或者中證800的權(quán)重板塊，因此大盤權(quán)重股和公募低配的板塊有望受益。
4.軍工已經(jīng)漲了這么多，后續(xù)怎么發(fā)展？
A：近來軍工的表現(xiàn)可能主要還是受到9月閱兵的催化。此外，軍工行業(yè)強調(diào)“新質(zhì)戰(zhàn)斗力”，科技是軍事背后的核心力量。AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對軍事領(lǐng)域有關(guān)鍵作用，是未來科技發(fā)展的重要方向。向后看，軍工行業(yè)經(jīng)歷了2023-2024年兩年震蕩調(diào)整后，目前訂單能見度較高，基本面改善明顯；再加上今年是十四五規(guī)劃的最后一年，同時也可以展望十五五規(guī)劃，因此，后續(xù)軍工方向的投資機會是值得關(guān)注的。
5.滬指沖上3400點后，長期走勢會如何發(fā)展？
A：今年以來政策端呵護明確，增量資金穩(wěn)市場態(tài)度清晰。盡管短期市場可能還會區(qū)間震蕩，但我相信中長期的經(jīng)濟基本面是向上的。大家也看到了，近期市場對外部風險呈現(xiàn)出一定的脫敏或鈍化，整體表現(xiàn)出較強的韌性。因此，我對未來的市場走勢是充滿信心的。在結(jié)構(gòu)上建議您關(guān)注三條主線：一是偏防御的資產(chǎn)，比如紅利，可作為底層配置；二是穩(wěn)增長政策出臺、落地及效果顯現(xiàn)背景下，內(nèi)需消費類板塊后續(xù)值得關(guān)注；三是科技成長相關(guān)主題，這一方向較為契合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級訴求及全球競爭加劇、新一輪科技革命爆發(fā)趨勢，可以說是充滿機遇的投資主線。
6.今年新消費崛起的原因是什么？對于老鋪黃金這類關(guān)注度高的新消費，未來還有機會嗎？
A：提振內(nèi)需消費是政策重要的發(fā)力方向。所以在投資上也需要重視內(nèi)需消費方向的復蘇。就目前來看，部分商品類消費可能還處于總量見頂回落的階段，但也有許多新消費方向（新業(yè)態(tài)、新體驗、新產(chǎn)品）仍然滲透率較低，蘊藏著不少投資機會。這里說的新消費方向不僅包括新興的消費模式和品類，還包括傳統(tǒng)消費的升級和創(chuàng)新，以及消費結(jié)構(gòu)的整體變化。
這一波新消費的機會，最初的表現(xiàn)更多集中在港股消費股，比如潮玩、古法黃金、茶飲、美妝等。后續(xù)部分資金開始回流A股，帶起相關(guān)板塊的投資熱度。向后看，新消費有望持續(xù)高景氣。對比海外發(fā)達國家，我國的新消費成長空間還非常廣闊。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風險收益特征，投資者應結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風險，投資需謹慎。