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美聯(lián)儲(chǔ)周二再次宣布8000億美元的信貸市場(chǎng)解凍計(jì)劃，從購(gòu)買不良資產(chǎn)到直接注資銀行，再到提振消費(fèi)信貸，美國(guó)的救援計(jì)劃可謂一波三折。這樣的轉(zhuǎn)變，自然包含了事態(tài)變化要求政策調(diào)整的因素在內(nèi)，卻也體現(xiàn)了決策是否科學(xué)與審慎的重要性。對(duì)于正在醞釀實(shí)施4萬(wàn)億財(cái)政刺激方案的中國(guó)來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)深可為鑒。
此次金融海嘯讓人輕易便聯(lián)想起10年前的亞洲金融風(fēng)暴，然而無(wú)論規(guī)模還是影響，今時(shí)都已不同于往日，當(dāng)年的答案也解決不了今天的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)亞洲依靠大規(guī)模的投資和出口得以走出困境，中國(guó)借機(jī)一躍而為區(qū)域龍頭，并由此形成了世界經(jīng)濟(jì)的不均衡增長(zhǎng)模式，即美國(guó)的消費(fèi)需求推動(dòng)著中國(guó)的工業(yè)發(fā)展，而中國(guó)的放貸則反過(guò)來(lái)促進(jìn)了美國(guó)的消費(fèi)。對(duì)外向型經(jīng)濟(jì)的依賴曾經(jīng)給我們帶來(lái)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，但是隨著這次金融危機(jī)的延續(xù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟，中美之間的這種共生關(guān)系將隨之破裂。
中國(guó)在十年之后再次啟動(dòng)積極財(cái)政政策，推出高達(dá)4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這筆巨款如何使用令人矚目。從目前公布的情況來(lái)看，大部分資金將流向公路、鐵路和機(jī)場(chǎng)建設(shè)。毫無(wú)疑問(wèn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一部推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的可靠發(fā)動(dòng)機(jī)，但是在年均20%左右的高增速下，其能否繼續(xù)加速并保持增長(zhǎng)令人懷疑，而這顯然也無(wú)益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新獲得平衡。中國(guó)的高速公路長(zhǎng)度在2020年有望超過(guò)美國(guó)，而目前中國(guó)只有約10%的人持有駕照，一些地區(qū)的高速公路常常車輛稀少，農(nóng)民都將糧食鋪在道路上烘曬。另?yè)?jù)報(bào)道，各省市自治區(qū)目前公布的固定資產(chǎn)投資總額已逾10萬(wàn)億元。如此快的時(shí)間如此大的規(guī)模，能否保證決策科學(xué)與避免腐敗浪費(fèi)令人擔(dān)憂，重復(fù)建設(shè)、能源浪費(fèi)和環(huán)境污染等老問(wèn)題不容忽視。
此次經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃最大的亮點(diǎn)，在于通過(guò)社會(huì)支出刺激消費(fèi)，而住房、社保、醫(yī)療、教育等問(wèn)題則是中國(guó)目前的最大民生問(wèn)題。截至2007年，中國(guó)有86%的農(nóng)業(yè)縣建立了合作醫(yī)療計(jì)劃，但是每人每年的醫(yī)療費(fèi)用通常不到70元，有了組織機(jī)構(gòu)框架而資金卻微乎其微，這樣的問(wèn)題在教育和社會(huì)保險(xiǎn)方面同樣存在。財(cái)政支出如能把資金用于保障性住房的補(bǔ)貼，使房地產(chǎn)商得到適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)愿意開(kāi)發(fā)，那短期內(nèi)對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用會(huì)非常明顯。而如果真正把社保、醫(yī)療、教育這些欠賬補(bǔ)上，并放松這些領(lǐng)域的管制和進(jìn)入門檻，將直接提高人們的消費(fèi)水平，并帶動(dòng)私人投資，通過(guò)消費(fèi)把市場(chǎng)拉動(dòng)起來(lái)。
與十年前相比，今天的中國(guó)擁有更大貿(mào)易順差和政府財(cái)政能力，公司盈利能力提高，業(yè)務(wù)擴(kuò)展成本更低。經(jīng)濟(jì)基本面的改善讓我們相信中國(guó)足以平穩(wěn)度過(guò)此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但也不能忽視出口、投資強(qiáng)勁與消費(fèi)落后之間的不平衡及能源安全等問(wèn)題。隨著全球經(jīng)濟(jì)狀況惡化，這些問(wèn)題有可能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的致命弱點(diǎn)。而未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的根本任務(wù)還是轉(zhuǎn)型，從過(guò)分依靠外需、投資拉動(dòng)向消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變并非可以一蹴而就，需要較長(zhǎng)時(shí)間的深層次結(jié)構(gòu)改革才能奏效。當(dāng)下確實(shí)是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變的時(shí)候了，就從這4萬(wàn)億開(kāi)始。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)