2008-03-21 | 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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一個(gè)"對(duì)號(hào)",勾勒出了3月20日A股的全天走勢(shì)。
當(dāng)日10∶30分,上證指數(shù)在下探至3516.33點(diǎn)、進(jìn)一步逼近"5·30"暴跌中的低點(diǎn)之后強(qiáng)勢(shì)反彈,在地產(chǎn)股萬(wàn)科A(000002.SZ)和銀行股招商銀行(600036.SH)的帶動(dòng)下,大量機(jī)構(gòu)買(mǎi)盤(pán)集中進(jìn)場(chǎng)激發(fā)市場(chǎng)人氣,深滬兩市以全線普漲之勢(shì)上演了一幕乾坤大挪移,上證指數(shù)接連收復(fù)3600、3700和3800點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口,最終以42.45點(diǎn)的全日漲幅奠定勝局,并穩(wěn)守在3800點(diǎn)關(guān)口之上。
當(dāng)天,上證綜指盤(pán)中最低3516.33點(diǎn),最高3857.62點(diǎn),上下落差341.29點(diǎn),振幅高達(dá)9.71%,兩市成交量突破1600億元,為兩周以來(lái)最大量。
基金自救?
"明顯有機(jī)構(gòu)在做地產(chǎn)股。"平安證券房地產(chǎn)研究員劉細(xì)輝觀察盤(pán)面有機(jī)構(gòu)操作的痕跡。
以地產(chǎn)龍頭股萬(wàn)科A為例,3月19日該股漲停,成交量放大至31億元,而18日成交量只有16億元,3月20日,成交量更是增至38億元。
"這么大的量肯定是機(jī)構(gòu)所為。"劉細(xì)輝說(shuō)。進(jìn)一步觀察買(mǎi)單,近兩個(gè)交易日千手以上的買(mǎi)單增加明顯。20日甚至出現(xiàn)了萬(wàn)手買(mǎi)單,這更不可能是散戶(hù)所為。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,持續(xù)的大跌令市場(chǎng)信心一落千丈,開(kāi)放式基金也面臨著極為沉重的贖回壓力,基金極需要一次有力的提振,以應(yīng)付逐漸逼近的流動(dòng)性危機(jī)。
"這是基金在自救。"一位市場(chǎng)人士如是說(shuō)。
從上周開(kāi)始,基金開(kāi)始有了贖回跡象。德勝基金研究中心首席分析師江賽春長(zhǎng)期跟蹤研究基金倉(cāng)位,他發(fā)現(xiàn),上周基金倉(cāng)位有些異樣。據(jù)德勝基金研究中心測(cè)算,上周倉(cāng)位增幅2%以上的基金有66只;其中倉(cāng)位明顯增加(倉(cāng)位增幅5%以上)的基金數(shù)量有30只。這顯然不符合上周基金減持手中股票的實(shí)際情況。
對(duì)此,江賽春認(rèn)為,不少顯示倉(cāng)位上升的基金未必是基金主動(dòng)在增加股票倉(cāng)位,而很有可能是贖回導(dǎo)致的倉(cāng)位被動(dòng)上升。而上周不少倉(cāng)位增幅明顯的基金恰恰是此輪調(diào)整中受影響較深、凈值跌幅巨大的基金;而在持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,主動(dòng)大幅增倉(cāng)可能性不大。經(jīng)驗(yàn)判斷凈值跌幅超過(guò)15%將超過(guò)許多基金投資者的心理承受底線,不排除部分基金贖回壓力大增而導(dǎo)致倉(cāng)位被動(dòng)上升。
到了本周,基金贖回之聲從各個(gè)基金管理公司傳出。上海某大型基金公司市場(chǎng)部有關(guān)人士介紹,周一、周二凈贖回明顯增多。
深圳亦有基金公司人士表示,上周還是凈申購(gòu),但本周每天都有幾個(gè)億的凈贖回。據(jù)可靠消息,有某大型基金公司3月19日贖回量高達(dá)15億元,而市場(chǎng)上還傳,18日上海一基金公司贖回量達(dá)到20億元。
實(shí)際上,基金自救早已開(kāi)始。上周,3月13日以中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)為首的通訊類(lèi)板塊出現(xiàn)了成交量放大,股價(jià)大漲的局面。中國(guó)聯(lián)通當(dāng)日漲幅7.43%。隨后,基金又將戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到兩市最大市值的中國(guó)石油(601857.SH),3月13日、17日該股放量上漲。指南針?lè)治鰩熇诐榻B,3月17日前五個(gè)交易日,凈買(mǎi)入中國(guó)石油最大的前十位其中8位是基金。而賣(mài)出量最大的只有4只基金。
超跌反彈?
不過(guò),平安證券投資策略部副總經(jīng)理羅曉鳴對(duì)基金自救說(shuō)并不太認(rèn)可,他從技術(shù)角度認(rèn)為,3月20日創(chuàng)下的3516.33點(diǎn)將是中期底部。
他表示,3月20日的反彈屬于超跌反彈,空間有限,在3900-4000點(diǎn)時(shí)有回調(diào)壓力,之后在底部區(qū)域可能還會(huì)有反復(fù)。他判斷,中期反彈高度可能會(huì)在10月份到來(lái),點(diǎn)數(shù)為5000點(diǎn)。
招商證券策略分析師景志忠則認(rèn)為,3月20日的"對(duì)號(hào)"形態(tài)僅僅是反彈,并非翻轉(zhuǎn)。他說(shuō),前期不少分析師都認(rèn)為3500是底部,因此在20日股指跌破3600之后開(kāi)始了搶籌。
實(shí)際上觀察當(dāng)天漲停的一些個(gè)股,如長(zhǎng)百集團(tuán)、三聯(lián)商社在尾盤(pán)成交量突然放大,反映出了投資者的抄底意愿。
但景志忠認(rèn)為,造成這輪股市下跌的基本要素并未發(fā)生顯著變化,如解禁的壓力仍在,國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊不明朗,相比國(guó)際市場(chǎng)A股在大幅縮水40%左右后,估值依然過(guò)高。因此A股未來(lái)前景依然令人擔(dān)憂。
但景志忠也認(rèn)為當(dāng)天的反彈有重要意義,"這次反彈將是個(gè)分水嶺,今后不太會(huì)發(fā)生前期那樣幾個(gè)月時(shí)間暴跌40%的情形了,A股會(huì)走向一個(gè)慢熊過(guò)程。"
他預(yù)計(jì)在一年乃至一年半時(shí)間中上證指數(shù)可能會(huì)跌至2800點(diǎn)。
從個(gè)股角度來(lái)看,景志忠判斷上漲時(shí)雞犬升天,下跌時(shí)泥沙俱下的時(shí)代將要過(guò)去,個(gè)股會(huì)出現(xiàn)分化。好股票的價(jià)值將凸顯,而久違的仙股亦可能在今后出現(xiàn)。
從機(jī)構(gòu)來(lái)看,對(duì)是否是底部的判斷也出現(xiàn)分化。北京某基金公司人士介紹,他們判斷股指在2800-3000點(diǎn)時(shí)才能確認(rèn)底部。深圳某基金公司投資總監(jiān)向記者表達(dá)了同樣的看法。
而鵬華基金則表示,目前的估值水平已經(jīng)較為合理,尤其是部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市盈率已經(jīng)在15-20倍的水平,同時(shí)外圍市場(chǎng)的下跌空間已經(jīng)不大,部分市場(chǎng)和資產(chǎn)已經(jīng)具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值。
當(dāng)日10∶30分,上證指數(shù)在下探至3516.33點(diǎn)、進(jìn)一步逼近"5·30"暴跌中的低點(diǎn)之后強(qiáng)勢(shì)反彈,在地產(chǎn)股萬(wàn)科A(000002.SZ)和銀行股招商銀行(600036.SH)的帶動(dòng)下,大量機(jī)構(gòu)買(mǎi)盤(pán)集中進(jìn)場(chǎng)激發(fā)市場(chǎng)人氣,深滬兩市以全線普漲之勢(shì)上演了一幕乾坤大挪移,上證指數(shù)接連收復(fù)3600、3700和3800點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口,最終以42.45點(diǎn)的全日漲幅奠定勝局,并穩(wěn)守在3800點(diǎn)關(guān)口之上。
當(dāng)天,上證綜指盤(pán)中最低3516.33點(diǎn),最高3857.62點(diǎn),上下落差341.29點(diǎn),振幅高達(dá)9.71%,兩市成交量突破1600億元,為兩周以來(lái)最大量。
基金自救?
"明顯有機(jī)構(gòu)在做地產(chǎn)股。"平安證券房地產(chǎn)研究員劉細(xì)輝觀察盤(pán)面有機(jī)構(gòu)操作的痕跡。
以地產(chǎn)龍頭股萬(wàn)科A為例,3月19日該股漲停,成交量放大至31億元,而18日成交量只有16億元,3月20日,成交量更是增至38億元。
"這么大的量肯定是機(jī)構(gòu)所為。"劉細(xì)輝說(shuō)。進(jìn)一步觀察買(mǎi)單,近兩個(gè)交易日千手以上的買(mǎi)單增加明顯。20日甚至出現(xiàn)了萬(wàn)手買(mǎi)單,這更不可能是散戶(hù)所為。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,持續(xù)的大跌令市場(chǎng)信心一落千丈,開(kāi)放式基金也面臨著極為沉重的贖回壓力,基金極需要一次有力的提振,以應(yīng)付逐漸逼近的流動(dòng)性危機(jī)。
"這是基金在自救。"一位市場(chǎng)人士如是說(shuō)。
從上周開(kāi)始,基金開(kāi)始有了贖回跡象。德勝基金研究中心首席分析師江賽春長(zhǎng)期跟蹤研究基金倉(cāng)位,他發(fā)現(xiàn),上周基金倉(cāng)位有些異樣。據(jù)德勝基金研究中心測(cè)算,上周倉(cāng)位增幅2%以上的基金有66只;其中倉(cāng)位明顯增加(倉(cāng)位增幅5%以上)的基金數(shù)量有30只。這顯然不符合上周基金減持手中股票的實(shí)際情況。
對(duì)此,江賽春認(rèn)為,不少顯示倉(cāng)位上升的基金未必是基金主動(dòng)在增加股票倉(cāng)位,而很有可能是贖回導(dǎo)致的倉(cāng)位被動(dòng)上升。而上周不少倉(cāng)位增幅明顯的基金恰恰是此輪調(diào)整中受影響較深、凈值跌幅巨大的基金;而在持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,主動(dòng)大幅增倉(cāng)可能性不大。經(jīng)驗(yàn)判斷凈值跌幅超過(guò)15%將超過(guò)許多基金投資者的心理承受底線,不排除部分基金贖回壓力大增而導(dǎo)致倉(cāng)位被動(dòng)上升。
到了本周,基金贖回之聲從各個(gè)基金管理公司傳出。上海某大型基金公司市場(chǎng)部有關(guān)人士介紹,周一、周二凈贖回明顯增多。
深圳亦有基金公司人士表示,上周還是凈申購(gòu),但本周每天都有幾個(gè)億的凈贖回。據(jù)可靠消息,有某大型基金公司3月19日贖回量高達(dá)15億元,而市場(chǎng)上還傳,18日上海一基金公司贖回量達(dá)到20億元。
實(shí)際上,基金自救早已開(kāi)始。上周,3月13日以中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)為首的通訊類(lèi)板塊出現(xiàn)了成交量放大,股價(jià)大漲的局面。中國(guó)聯(lián)通當(dāng)日漲幅7.43%。隨后,基金又將戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到兩市最大市值的中國(guó)石油(601857.SH),3月13日、17日該股放量上漲。指南針?lè)治鰩熇诐榻B,3月17日前五個(gè)交易日,凈買(mǎi)入中國(guó)石油最大的前十位其中8位是基金。而賣(mài)出量最大的只有4只基金。
超跌反彈?
不過(guò),平安證券投資策略部副總經(jīng)理羅曉鳴對(duì)基金自救說(shuō)并不太認(rèn)可,他從技術(shù)角度認(rèn)為,3月20日創(chuàng)下的3516.33點(diǎn)將是中期底部。
他表示,3月20日的反彈屬于超跌反彈,空間有限,在3900-4000點(diǎn)時(shí)有回調(diào)壓力,之后在底部區(qū)域可能還會(huì)有反復(fù)。他判斷,中期反彈高度可能會(huì)在10月份到來(lái),點(diǎn)數(shù)為5000點(diǎn)。
招商證券策略分析師景志忠則認(rèn)為,3月20日的"對(duì)號(hào)"形態(tài)僅僅是反彈,并非翻轉(zhuǎn)。他說(shuō),前期不少分析師都認(rèn)為3500是底部,因此在20日股指跌破3600之后開(kāi)始了搶籌。
實(shí)際上觀察當(dāng)天漲停的一些個(gè)股,如長(zhǎng)百集團(tuán)、三聯(lián)商社在尾盤(pán)成交量突然放大,反映出了投資者的抄底意愿。
但景志忠認(rèn)為,造成這輪股市下跌的基本要素并未發(fā)生顯著變化,如解禁的壓力仍在,國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊不明朗,相比國(guó)際市場(chǎng)A股在大幅縮水40%左右后,估值依然過(guò)高。因此A股未來(lái)前景依然令人擔(dān)憂。
但景志忠也認(rèn)為當(dāng)天的反彈有重要意義,"這次反彈將是個(gè)分水嶺,今后不太會(huì)發(fā)生前期那樣幾個(gè)月時(shí)間暴跌40%的情形了,A股會(huì)走向一個(gè)慢熊過(guò)程。"
他預(yù)計(jì)在一年乃至一年半時(shí)間中上證指數(shù)可能會(huì)跌至2800點(diǎn)。
從個(gè)股角度來(lái)看,景志忠判斷上漲時(shí)雞犬升天,下跌時(shí)泥沙俱下的時(shí)代將要過(guò)去,個(gè)股會(huì)出現(xiàn)分化。好股票的價(jià)值將凸顯,而久違的仙股亦可能在今后出現(xiàn)。
從機(jī)構(gòu)來(lái)看,對(duì)是否是底部的判斷也出現(xiàn)分化。北京某基金公司人士介紹,他們判斷股指在2800-3000點(diǎn)時(shí)才能確認(rèn)底部。深圳某基金公司投資總監(jiān)向記者表達(dá)了同樣的看法。
而鵬華基金則表示,目前的估值水平已經(jīng)較為合理,尤其是部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市盈率已經(jīng)在15-20倍的水平,同時(shí)外圍市場(chǎng)的下跌空間已經(jīng)不大,部分市場(chǎng)和資產(chǎn)已經(jīng)具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值。