2007-09-05 | 中國證券報
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“港股直通車”雖暫未正式開通，但不少內(nèi)地投資者早已躍躍欲試?！ ∽罱恍┩顿Y者通過以前的非正規(guī)渠道進入香港市場，以圖在內(nèi)地資金大規(guī)模進入香港之前搶得“頭啖湯”。不過香港專家分析，以前通過各種方式投資港股的內(nèi)地投資者，雖然有的獲利不菲，但他們也存在一些認識上的誤區(qū)，值得新入市的內(nèi)地投資者注意?！ 〖殐r股便宜 漲升空間大 “我掛了一個賣單，幾個星期了還沒有賣出去”，如今已是港股投資老手的楊先生向記者介紹。其實，他面對的這種情況在香港市場上并不罕見。 香港市場有不少價格只有幾港分的所謂“仙股”，價格不足1港元的股票也占據(jù)不小比例，這些股票俗稱“細價股”。由于基數(shù)較小，這些“便宜”股票一旦上漲，漲幅也非常之大，因而吸引不少新入市投資者的興趣?！ 拔也唤ㄗh投資者買這類股票！” 京華山一證券研究部主管鄧以旭說。這些細價股一般基本面都不太好，有的要經(jīng)過幾年才能扭虧，有的甚至扭虧無望，如果股票大跌，可能需要等很多年才能翻身?！ 百I這類股票，流通量的問題也非常重要！”鄧以旭指出，大戶資金一般較少參與細價股投資，這些股票的流動性較差，下跌時的風(fēng)險也非常之大。如果持股數(shù)量較多，即使以低價拋售，也可能無人接盤?！ ∫訟股手法炒作港股 內(nèi)地投資者進入香港市場，一般還保留著投資A股的許多習(xí)慣。香港輝立證券資產(chǎn)管理總裁賴萬德曾接觸很多內(nèi)地投資者，特別是一些大戶。他指出，內(nèi)地投資者投資港股的換手率非常之高，出手也比較兇悍，有一些“狼性”特點，但對于國際市場存在的風(fēng)險，防范卻有所不足?！ ∴囈孕裰赋?，香港市場不僅有內(nèi)地投資者，更多的是國際大戶資金和香港本地資金。大戶資金對市場的影響很大，他們的買賣策略與A股并不一樣?！ 癆股是單邊市，投資者在股價上漲時才能賺錢，而香港市場有沽空機制，大戶資金會通過股指期貨和衍生權(quán)證的操作，在股市下跌時也能賺錢”，“這樣的市場一旦下跌，往往會非常劇烈！”他說?！ ∴囈孕窠ㄗh，內(nèi)地投資者進入香港，首先，需要了解市場具有哪些投資工具，了解大戶資金的操作方式。其次，不要僅看技術(shù)面，而要多看基本面，買那些優(yōu)質(zhì)的股票?！ ＜曳治?，香港市場和內(nèi)地市場在市場制度上存在較大差異，包括不設(shè)漲跌停限制。因此投資者在選擇股票上要非常謹慎。另外，香港市場受到國際市場影響很大，投資者關(guān)注的不能只是股票市場和中國經(jīng)濟，甚至要24小時關(guān)注歐洲、美國股市，還要關(guān)注外匯、債券、商品等多個市場的變化。 H股價格將升至A股水平 交銀國際董事總經(jīng)理溫天納介紹，據(jù)該行了解，目前內(nèi)地投資者對于香港市場的投資，主要還是傾向于有回歸概念的紅籌和H股，折讓較大的H股，以及某些行業(yè)估值較A股低的股票?！ 〔贿^他指出，其實并不是說香港市場估值較低的股票就值得投資。在香港市場上，國際上大的金融公司對企業(yè)的估值具有非常重要的影響?！ ≠嚾f德指出，很多內(nèi)地投資者會認為H股價格會上漲與A股看齊，而不認為會是A股下跌來實現(xiàn)兩者的接軌，其實這種可能性也是存在的。另外，A、H股價格實現(xiàn)完全的價格接軌，或許也是投資者的一廂情愿，因為兩地的股本發(fā)行規(guī)模不一樣，供求關(guān)系不一樣，投資者結(jié)構(gòu)也不一樣。隨著供求的變動，價格出現(xiàn)差異是正常的市場表現(xiàn)?！ I展融資“一本萬利” 在香港市場，證券投資戶口有兩種，一種是現(xiàn)金戶口，投資者須以現(xiàn)金全數(shù)交收所有證券交易；另外一種是孖展戶口，又稱證券融資交易賬戶，或保證金戶口，客戶交易之后，只須支付部分投資金額，余下部分由證券商墊付，并收取相應(yīng)利息?！ ≡谀壳暗母酃芍蓖ㄜ囍贫瓤蚣芟拢瑑?nèi)地投資者并不允許開立“孖展戶口”。不過，此前通過其他渠道進入香港市場的投資者，不少卻開立了這樣的賬戶?！ 『贾菀晃桓酃赏顿Y者張先生向記者介紹，他去年投資港股的收益中，很大一部分是來自于孖展融資打新股，一般可以1：9的比例進行融資，也就是將原來本金擴大到10倍，而好的股票，券商甚至愿意提供更大的放大倍數(shù)。若不是認購新股，券商提供的融資額度會較低，一般藍籌股可獲得本金八成左右的融資額度?！ 【┤A山一鄧以旭指出，如果是買入優(yōu)質(zhì)股，券商提供的融資額度一般會較高。即使券商愿意提供融資額度，投資者也應(yīng)注意控制融資比例，根據(jù)市場狀況具體分析，如果大市已經(jīng)非常高了，融資買入股票的風(fēng)險就非常大?！ ∴囈孕襁€強調(diào)，一旦孖展融資，投資者也需要投入更多精力關(guān)心市場行情，因為一旦出現(xiàn)大跌，券商可能會隨時向投資者追繳保證金，即要求客戶向戶口補充現(xiàn)金，否則便會斬倉拋售股票。實際上，券商也有權(quán)在市場急跌的時候，不通知客戶便直接套現(xiàn)股票，這是投資者必須要重視的風(fēng)險。