2007-09-25 | 上海證券報
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由于流動性充足，近來我們很少提及投資者用腳投票的問題，但是任何事物正與反、強(qiáng)與弱、好與壞、漲與跌都是相輔相成的。最近，有基金公司隨意終止定投項目，單方失約承諾后端收費(fèi)項目曝光后，引起投資人的反感。市場人士評論此事用了很重的字眼，“基民不相信基金了”，大有一粒老鼠屎要壞一鍋湯的架勢。 為什么投資人對于一些基金單方失約的問題反應(yīng)如此激烈，因為這不僅僅只是一個項目是不是被執(zhí)行那么簡單的事情。如今我國基金業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入黃金時期，其速度其規(guī)模都有目共睹，繁榮的基金業(yè)同時也帶來一個新的命題———競爭加劇。一些基金公司為了贏得更多的客戶和資金，不斷承諾各種優(yōu)惠條件，應(yīng)該說定投項目與后端收費(fèi)已經(jīng)是被基金公司普遍推行的服務(wù)項目了，如果這都可以隨心所欲，那些更加復(fù)雜和風(fēng)險更大的產(chǎn)品，基金公司還能兌現(xiàn)什么呢？我們國家現(xiàn)在推行的開放式基金主要是契約型基金，基金公司代客理財，集合在手中巨額資金，也就承擔(dān)了巨大的委托責(zé)任。要維護(hù)市場健康運(yùn)行的秩序，保護(hù)投資人的利益，必須從那些基本承諾的服務(wù)條款做起。那些已經(jīng)暴露的問題正在拷問我們的基金人是不是能夠堅守自己的道德底線，堅持最基本的市場合約精神了。投資人購買基金，就等同于與基金簽訂了一份投資合同，按理對于其中的約定被受托投資方單方是無權(quán)隨意更改其中任何條款的，即便因為不可抵抗因素受托投資方需要修改其中條款，也應(yīng)該事前與投資人溝通，重新修改投資合同的約定內(nèi)容，決不可以單方執(zhí)行某項有損投資方利益的新條款?！ ≠Y本市場說到底就是一個靠投資者與投資對象、投資人和受托投資人之間的信用維系的市場，而信用關(guān)系的基礎(chǔ)就是雙方的交易合約。易憲容先生曾經(jīng)分析過金融交易的特殊性：任何一種金融交易都是在不同時間、不同地點、不同事件下的價值交換，其支付更多表現(xiàn)為未來性，因為金融交易的成本與收益事先無法確定，金融交易支付的未來性及不確定性決定了金融交易必須通過一種特定媒介來完成，如交易合約，并非現(xiàn)貨交易那樣一手交錢一手交貨。所以，保證合約談判與簽訂的公平公正、合約有效履行、合約糾紛后能夠有獨(dú)立的第三者公正裁決等成為關(guān)鍵，這些都需要一系列的制度安排來保證。筆者以為，制度安排尚且重要，還應(yīng)當(dāng)教育那些市場參與者尊重合約精神，不把投資人的錢財當(dāng)兒戲，才能培育良好的金融交易生態(tài)環(huán)境，否則制度也會成為一些玩家的掌中之物?！ ∏耙欢螘r間，市場上已經(jīng)出現(xiàn)多次證券公司延誤給投資人劃款的事件，可見，不重視合約的事情還不僅僅是基金公司。如果機(jī)構(gòu)投資人如今還看不到履約的重要性，今后的趨勢一定是輕者官司纏身，重者會破壞投資人對于機(jī)構(gòu)投資人的信任，即便流動性充足，投資人也會去選擇信譽(yù)良好的公司。從某種意義來說，目前我們的市場參與者，尤其是機(jī)構(gòu)投資人已經(jīng)表現(xiàn)出對于交易合約的隨意或是不重視。雖然目前還只是個別現(xiàn)象，如果不加以制止和糾正，對市場的健康發(fā)展將十分不利?！ ∫l(fā)展健康的資本市場，尊重合約精神是先決條件，近一個時期市場的立法與監(jiān)管都在遵循這一基本原則，打擊違法違規(guī)者，以切實保護(hù)中小投資人的利益。只是我們不能忽略那些看似習(xí)以為常的踐踏合約事件。