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過去的幾個月里，滬深股市正經歷著一個極其強烈的向下螺旋。在滬深股指數次潮起潮落間，幾只大盤股慘遭“破發(fā)”，猶如大潮退卻后沙灘上的貝殼醒目地呈現于投資者眼前。
3月26日，中國太保成為本輪牛市行情中首支跌破發(fā)行價的股票。27 日，中煤能源、中海集運步其后塵，相繼加入“破發(fā)”行列。
轉過天來，在第二季度的首個交易日中，“青山綠水”之行情依然未改，大藍籌領跌之勢仍在延續(xù)。
重審基本面，堅持價值投資
就在股市猶如“過山車”一般一次次考驗投資者的心理底線時，人們不禁要問，大盤股如今都連續(xù)“破發(fā)”，我們還如何選擇投資方向呢？
不可否認，這些大盤藍籌股作為證券市場的“中流砥柱”，如今卻成為暴跌行情的領導者，率先出現“破發(fā)”問題，無疑在進一步打擊了市場參與者的信心，讓市場的投資心態(tài)進一步惡化。面對諸多“中字頭”上市公司逼近“破發(fā)”的局面，不少投資者在“價值投資” 與“追漲殺跌”的投機理念中來回動搖，不知該如何取舍。
對于這些大盤股的破發(fā)，一位市場策略研究人士直言不諱，“這些大盤藍籌股的‘破發(fā)’都是非理性的。畢竟公司的基本面在那明擺著呢！無論從股價、市盈率哪一個角度分析，都不應該跌到今天這個程度?！?BR>
而在記者看來，這位市場人士看似簡單的回答，恰恰可以作為投資者的一項投資策略：面對股市現在茫茫前途時，關注上市公司的基本面或許比關注其股價更為重要。
以27 日“破發(fā)”的中煤能源為例，以2006年的經營收入及原煤產量計算，中煤能源都穩(wěn)居中國煤炭行業(yè)第二大企業(yè)。同時，中煤能源也是中國最大的煤炭出口企業(yè)和中國最大的煤礦機械制造企業(yè)?！耙蝗酥?，萬人之上”的行業(yè)地位本足以構筑起投資者堅實的心理防線。
根據此前披露的財務數據顯示，2007年中煤能源營業(yè)收入預計將達到368.9億元，按此計算，2004-2007年年復合增長率高達27.3%。而隨著煤炭產量的大幅提高和煤價的穩(wěn)步上漲，中煤能源煤炭生產及貿易業(yè)務收入也將從2004年的133.8億元增長到2007年預計的265.2億元，年復合增長率達到25.6%；煤焦化業(yè)務收入從2004年的20.7億元增長到2007年預計的46.9億元，年復合增長率達到31.3%；煤礦裝備業(yè)務收入從2004年的15.1億元增長到2007年預計的31.8億元，年復合增長率達到28.2%。
從中煤能源的凈利潤增長角度來看，歸屬于其公司股東的凈利潤在2007年預計將達到51.05億元，較2006年度凈利潤27.17億元大幅增長87.9%。由此可見，無論在煤炭生產、貿易總量、利潤增長等各方面，中煤能源都保持著良好而穩(wěn)健的增長勢頭，因此這樣的業(yè)績足以支撐其現有股價。
另外，根據國內眾多券商的煤炭行業(yè)研究報告顯示，基于目前國內外煤炭供求關系的影響，2008年煤炭行業(yè)景氣仍將維持高位運行。在此“前途一片光明”的情形之下，投資者確實沒有必要為一時得失而痛心疾首。“關注基本面，堅信價值投資”或可減免股市劇烈震蕩所帶來的重大損失。
理性看待破發(fā)，把握投資機會
那么，在確保上市公司基本面優(yōu)質之后，大盤股的“破發(fā)”是否就是投資機會的信號顯現呢？
對于投資者的疑問，一位業(yè)內資深人士如是回答記者，“這些大盤股的破發(fā)，與大盤的深度調整關系密切，股價大幅下跌是整個市場大環(huán)境造成的，并非公司本身存在問題。在大盤連連下挫的情況下，這些大盤股想要脫離大盤，逆風上行幾乎是不可能的?！?BR>
上述人士指出：“雖然從目前的市場行情來看，制約大盤反彈的因素依然存在，比如從緊的貨幣政策抑制金融和地產股的反彈空間，創(chuàng)業(yè)板推出導致資金提前分流，以及大小非解禁的壓力等等。但是，已經破發(fā)的大藍籌確實可以看作是某種程度上的投資機會，可以給予適當關注?！?BR>
該資深業(yè)內人士還告誡投資者稱：“在選擇‘破發(fā)’股投資時應更為理性一些，切忌盲目地追漲殺跌。首先，應當密切關注市場整體大環(huán)境的變化，如果市場大方向繼續(xù)處于調整之中，一定要慎之又慎，多看少動。同時，要充分了解上市公司的基本情況，盡量選擇那些本身質地優(yōu)良、業(yè)績足以支撐股價的股票，并非跌破發(fā)行價的所有個股都適宜投資。”
雖然從目前形勢來看，市場調整尚未到達尾聲，接近破發(fā)的多只股票仍有破發(fā)的可能。但我們應該相信，通過監(jiān)管層在制度上的重新布局，市場信心一定會逐漸恢復起來，價值投資的理念也會逐步回歸，證券市場一定會再次回到健康、穩(wěn)定的發(fā)展軌道上來。
期待理性投資，期盼股市穩(wěn)定！
來源：證券日報