2007-09-08 | 中國證券報
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美國最新公布的第二季國內生產總值環(huán)比年增長率為4.0%，高于第一季。不過，由于多家大型房貸銀行宣布裁員，八月第三周內首次申領失業(yè)救濟人數呈現連升五周的狀況，表明就業(yè)成長速度持續(xù)放緩。在憂喜參半的經濟數據下，預料美聯儲暫時難以降息，并持續(xù)采取直接向市場挹注資金以緩解次級房貸引發(fā)的信貸緊縮。自八月九日至今，美聯儲已累計向金融體系注入了1472.5億美元?！ ∶绹渭壏抠J風暴擴大，全球信貸市場緊縮，投資人紛紛減碼風險性資產轉向美國公債，無論股、債或新興市場等各類市場均被波及。自2002年底以來，新興市場增長強勁，MSCI新興市場指數成長超過250%以上。 自八月初，法國巴黎銀行宣布旗下三文件基金暫停交易后，新興市場表現普遍下挫，在眾多新興市場中，以新興歐洲市場修正幅度較大。截至八月三十日為止，MSCI新興歐洲指數下挫6.53%、MSCI新興市場指數跌4.59%、拉美指數下跌6.07%，新興亞洲指數則是下挫3.91% 。 亞洲區(qū)內除中國外，各國市場八月份也都呈現全面下挫，主因為中國內地資本市場尚未開放，全球信貸市場緊縮對其影響有限；另一方面，中國內地居民儲蓄充裕，加上通膨高漲下實值利率為負，造成資金持續(xù)流入股市，A股市場表現一枝獨秀?！ ≡跂|盟國家中，以馬來西亞市場下修幅度較大。截至八月三十日止，MSCI馬來西亞指數本月下挫8.97%，抵消今年以來的漲幅至17.6%。今年以來，馬來西亞股市有兩次較大調整，分別在二月底、三月初，當時內地A股和全球市場急劇下挫下，吉隆坡綜合股價指數自二月二十六日連跌六個交易日，三月五日單日跌幅達4.64%，為今年以來最高單日跌幅。第二次的調整則是在近期次級房貸的陰霾下，吉隆坡綜合股價指數在八月十六日，單日下跌3.53%，為今年以來第二高的單日跌幅。隨著歐美日等各國央行挹注資金的動作不斷，在全球市場趨于穩(wěn)定的情況下，馬來西亞股市也逐漸回升，八月二十日單日上揚4.35%，為今年以來最高單日漲幅。 馬來西亞股市表現大起大落，持有相關投資的投資人，除了投資情緒受到影響外，更關注后續(xù)的市場走勢。證券界普遍認為，馬股近期賣壓主要來自外部因素，其內在影響因素依然強穩(wěn)，投資人無須過分驚慌。就宏觀層面來看，馬來西亞第一季和第二季的國內生產總值，分別增長5.5%和5.7%，通膨維持穩(wěn)定，但利率水平較低。馬國政府也有多項經濟利多政策，包括第9大馬計劃、政府相關公司重組等刺激股市表現的政策。而微觀層面部分，盡管馬股市場目前本益比在新興亞洲區(qū)內屬于較高水平，但企業(yè)獲利預料有兩位數的成長，馬來西亞股市盡管短期波動較大，但長線仍然看好。