2007-09-07 | 中國(guó)證券報(bào)
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今年，餐飲企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的熱情格外高漲。自3月味千拉面成功實(shí)現(xiàn)赴港上市后，又相繼傳出小南國(guó)、全聚德、小肥羊、譚魚頭、東來順、大娘水餃、一茶一坐、真功夫等籌備上市的消息。據(jù)悉，小肥羊、譚魚頭、小南國(guó)、真功夫的最終上市地點(diǎn)為香港，一茶一坐則傾向于納斯達(dá)克上市，而大娘水餃及國(guó)資背景的全聚德、東來順可能實(shí)現(xiàn)內(nèi)地A股上市?！ 〔惋嬈髽I(yè)首選香港上市 2006年，我國(guó)餐飲業(yè)市場(chǎng)活躍，餐飲消費(fèi)實(shí)現(xiàn)了歷史性的跨越，全年零售額首次突破1萬億元大關(guān)，達(dá)到10345.5億元，同比增長(zhǎng)16.4%，比上年凈增1458億元，比同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速高出2.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)16年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)高速增長(zhǎng)。餐飲消費(fèi)繼續(xù)成為拉動(dòng)消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)的重要力量。 根據(jù)上海餐飲行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)字顯示，上海目前共3萬多家餐飲門店，今年上半年上海餐飲行業(yè)總收入達(dá)200多億元，比去年同期增長(zhǎng)了26.7％。如此巨大的餐飲市場(chǎng)潛力使得更多的餐飲企業(yè)謀劃極速擴(kuò)張，而上市則日益成為這些企業(yè)選擇的主要融資方式之一?！ 【哂忻翡J市場(chǎng)嗅覺的風(fēng)險(xiǎn)投資者們已經(jīng)意識(shí)到了這一點(diǎn)。風(fēng)投們的目光已不再局限于TMT(科技、媒體、電信)領(lǐng)域，而是擴(kuò)展到了高速持續(xù)增長(zhǎng)的消費(fèi)領(lǐng)域，連鎖餐飲業(yè)尤其受到追捧。 “中國(guó)正處于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)，消費(fèi)類產(chǎn)品的需求會(huì)呈爆炸性增長(zhǎng)，很多領(lǐng)域都蘊(yùn)涵著建立帝國(guó)的機(jī)會(huì)?！奔t杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始人沈南鵬表示?！ ±^內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司與歐洲最大的投資機(jī)構(gòu)3i集團(tuán)以及知名投資機(jī)構(gòu)普凱基金簽訂協(xié)議，引進(jìn)2500萬美元后，上海休閑餐廳一茶一坐又宣布完成了第二輪1068萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資融資；隨后，重慶小天鵝又獲得了紅杉中國(guó)和海納亞洲創(chuàng)投基金（SAI）約2500萬美元的聯(lián)合投資。據(jù)悉，小南國(guó)也正在努力尋找戰(zhàn)略投資者，以補(bǔ)充快速擴(kuò)張資本?！ 〔惋嬈髽I(yè)的規(guī)?；?、連鎖化運(yùn)作及現(xiàn)金回收快等都成為吸引風(fēng)投目光的重要因素。這些企業(yè)上市融資首選香港及美國(guó)資本市場(chǎng)，不能不說風(fēng)投在背后起了重要作用。 內(nèi)地餐飲上市公司稀缺 絕大部分純中餐業(yè)公司，將香港聯(lián)交所定位為第一目標(biāo)市場(chǎng)，這也導(dǎo)致目前內(nèi)地資本市場(chǎng)只有西安飲食、錦江國(guó)際等屈指可數(shù)地幾家餐飲類上市公司?！ ≠Y深投行人士指出，形成此種局面的原因除了海外風(fēng)投的推動(dòng)外，餐飲企業(yè)的銷售收入和成本的難以確認(rèn)也是阻礙餐飲企業(yè)在內(nèi)地上市的重要原因。 由于餐飲業(yè)多以開出發(fā)票金額確認(rèn)為當(dāng)期銷售收入，但此金額并非其實(shí)際應(yīng)確認(rèn)的銷售收入?？腿擞貌秃笸灰l(fā)票，業(yè)主也不主動(dòng)給發(fā)票，因此其票外收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于開票收入。 對(duì)已形成收入但未收到賬款開票的，多數(shù)企業(yè)不在當(dāng)期收入中進(jìn)行反映，而是依據(jù)發(fā)票確認(rèn)當(dāng)期銷售收入，出現(xiàn)少記收入的情況?！ ⊥瑯?，餐飲企業(yè)采購(gòu)成本時(shí)，多數(shù)情況下也無法取得正式發(fā)票入帳，只能以白條、收據(jù)替代入帳，無法真實(shí)反映企業(yè)的成本情況。 由于內(nèi)地資本市場(chǎng)上市條件的相對(duì)嚴(yán)格，收入成本的難以確認(rèn)使得監(jiān)管層對(duì)餐飲企業(yè)的上市存在一定顧慮?！ 〈送猓瑢?shí)現(xiàn)中式餐飲企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張、避免收入的大幅波動(dòng)也成為能否獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可的關(guān)鍵。此時(shí)，連鎖擴(kuò)張模式以其高成長(zhǎng)性及可復(fù)制性成為欲上市餐飲企業(yè)的首選?！ ?jù)統(tǒng)計(jì)，2006年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到1億元以上的160家連鎖餐飲集團(tuán)總收入為915億元，同比增長(zhǎng)20%，高于全國(guó)餐飲業(yè)零售總額增幅3.6個(gè)百分點(diǎn)。連鎖化、規(guī)?；瘮U(kuò)張保證了餐飲企業(yè)收入的高速增長(zhǎng)。