萬家基金耿嘉洲：如何管理投資中的“風險”？
時間：2023-06-14
相信不少投資者都有這樣的感覺：對于高景氣行業(yè)來說，因為行業(yè)自身處于快速變化的階段，因此股價的波動往往會高于市場平均。
那么，如何管理投資風險，控制基金回撤呢？
就我管理的產品來說，在構建整個組合時，首先會把整個持倉分成主要倉位和次要倉位兩部分。如果短期市場穩(wěn)定性比較強，在配置波動性比較可控的情況下，我會壓縮次要倉位，反之，如果我認為最近波動性會明顯提升，那就會考慮把次要倉位的占比提上來。
另外，高頻次的邏輯檢查非常重要，因為通常所說的回撤指的是短期跌下去，后面還能漲回來，但如果說漲不回來，就可能就不能叫做回撤了，所以在這種框架下，需要敏銳的去看整個配置邏輯是不是發(fā)生了比較大的變化。
如果是配置邏輯發(fā)生了大的變化，我們還在這個方向繼續(xù)進行配置和持有，可能就會造成長周期的下跌。當然，作為一個偏成長風格的基金經理，本身的凈值波動是會比較大的，但是在正確的賽道上，做持續(xù)的耕耘，只要大的判斷沒有錯，在短期的回撤之后，后面還是會漲回去的。
總體來說，回撤本身并不可怕，但是如果在行業(yè)的頂點，還做了錯誤的配置，那長周期的下跌反而會給整個組合帶來更大的傷害。
